文/不雅察者网 吕栋

5月17日傍晚，正在冲刺科创板上市的长鑫科技，更新了招股讲明书。

这家国产内存巨头展望，本年上半年营收1100亿至1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；包摄于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%；扣除非时时性损益后，包摄于母公司所有者的净利润520亿至580亿元，同比增长2278.89%-2530.30%。

松手2025年底，长鑫科技的累计蚀本为366.5亿元。这意味着，在这波存储芯片的历史级行情的推动下，长鑫科技仅用半年时刻，就抹平了配置以来的累计蚀本。

招股书提到，长鑫科技2016年配置，是中国畛域最大、本事着手进、布局最全的DRAM研发假想制造一体化企业，在合肥、北京两地领有3座12英寸DRAM（动态速即存储器）晶圆厂。笔据Omdia数据，按照产能、出货量和销售额统计，该公司已成为中国第一、专家第四的DRAM厂商。

在本事上，长鑫科技承袭“跳代研发”，完成从第一代工艺本事平台到第四代工艺本事平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产物掩饰和迭代，现在中枢产物及工艺本事已达海外先进水平。基于Omdia数据测算，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技专家商场份额已增至7.67%。

招股书说起，2026年1-3月，受专家算力需求合手续增长、专家主要厂商产能调配等身分影响，专家DRAM产物供不应求，价钱自2025年下半年以来合手续呈现大幅高潮趋势，同期，跟着长鑫科技产销畛域的合手续增长、产物结构的合手续优化，该公司买卖收入赶快增长。

图源：长鑫科技招股书

2026年1-3月，长鑫科技完毕营收508亿元，同比增长719.13%；包摄于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.30%；扣非后归母净利润为263.41亿元，同比增长1993.41%。

手脚对比，本年一季度韩国存储巨头三星电子营收133.87万亿韩元（约合东谈主民币6091亿元），同比增长69.2%；买卖利润为57.23万亿韩元（约合东谈主民币2604亿元），同比增长756.1%。另一家韩国存储巨头SK海力士营收52.58万亿韩元（约合东谈主民币2392亿元），同比增长198%；净利润40.35万亿韩元（约合东谈主民币1836亿元），同比增长398%。

长鑫科技在招股书中坦言，世界杯开云该公司产能畛域距离DRAM行业前三家海外头部厂商（三星电子、SK海力士及好意思光科技）仍有一定差距，且产能畛域亦远低于国内雄壮的商场需求。

笔据财报，2023年-2025年，长鑫科技主买卖务毛利率区别为-2.19%、5.00%和41.02%。该公司示意，一方面，受合手续进行大额固定钞票及研发干预带来的折旧及摊销金额较高、畛域效应尚未充足浮现等身分影响，产物分娩本钱较高，另一方面，长鑫科技工艺本事水对等与三星电子、SK海力士及好意思光科技比拟仍有一定差距，产物结构处于合手续优化景象，毛利率水平与海外前三家厂商比拟仍较低。

此外，访佛DRAM行业周期导致产物价钱变动，论说期内（2023年-2025年）长鑫科技毛利率存在一定波动。若改日存储芯片商场价钱出现下滑且该公司畛域效应恒久无法浮现，长鑫科技毛利率可能靠近下滑的风险，从而对改日合手续规划智商产生不利影响。

图源：长鑫科技招股书

与此同期，长鑫科技也指示了客户聚会度较高的风险。2023年-2025年，该公司主买卖务中上前五大客户共计销售额占当期主买卖务收入的比例区别为74.12%、67.30%和68.08%，径直客户主要为半导体行业著名经销商，末端客户包括阿里云、字节逾越、腾讯、联念念、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等。

“客户聚会度相对偏高，主要由于公司卑劣作事器、挪动斥地、个东谈主电脑等商场需求相对较大且商场相对聚会，同期公司主要通过经销情势由少许经销商对接末端客户所致。若是改日主要客户的商场需求受外部负面身分影响出现大幅下滑，将可能对公司合手续规划智商及改日功绩的成长性组成一定不利影响。”招股书称。

笔据透露，长鑫科技本次刊行拟募资295亿元，投向三个名堂：存储器晶圆制造量产线本事升级改革名堂（75亿元）、DRAM存储器本事升级名堂（180亿元）、动态速即存取存储器前瞻本事计划与开发名堂（90亿元），名堂总投资额为345亿元。若是这一规划告捷施行，长鑫科技295亿元的募资额，将位列频年科创板IPO融资额第二，排在第一的是晶圆代工龙头中芯海外，2020年的募资额为532亿元。

研发方面，2023年至2025年，长鑫科技研发干预区别为46.7亿元、63.4亿元、95.9亿元，共计研发干预金额206.1亿元，累计占买卖收入的比例为21.67%。

长鑫科技示意，跟着本次上市召募资金开发名堂标稳步鼓舞，该公司将加快工艺升级世界杯开云，从而完毕更低的单元本钱，更强的商场竞争力及盈利智商，更灵验地满足改日专家卑劣商场重生的需求，助力长鑫科技在专家DRAM商场中占据更故意的地位。