每经记者｜刘明涛 每经剪辑｜彭水萍

在未见拐点之前，白酒板块走势合手续低迷。罢休5月15日收盘，本周Wind白酒指数跌幅达到3.49%，以46220.58点报收，再创阶段新低，板块内多达7只个股周跌幅超过5%。其中，古井贡酒周跌8.22%，股价跌破100元大关。

尽管5月14日白酒行业出现超跌反弹，但行情好景不长，5月15日再度下挫后，Wind白酒指数周跌幅近3.5%，创近6年新低。值得柔和的是，本周舍得酒业、口子窖、五粮液（维权）、泸州老窖、迎驾贡酒、山西汾酒以及古井贡酒周跌幅均超5%，表现欠安。

从市集和功绩抽象表现来看，当今白酒板块仍在筑底历程之中，相配是次高端及中低端价位，在2025年经验了最为勤恳的技艺，营收与利润双双出现两位数的深度回调。2026年一季度跟着库存迟缓出清、末端动销回暖、头部企业市集化校正激动，板块跌幅显赫收窄，茅五泸市占率回升，行业底部特征理会。

开源证券分析指出，滚球app中国官方网站2025年受计策影响，白酒行业进行深度和洽。部分酒企主动控量挺价、放缓压货，渠谈库存环比改善。当今行业筑底趋势理会，年内复苏节拍应是前低后高。龙头企业凭借品牌壁垒、渠谈掌控与现款流上风，有望领先企稳。其中，贵州茅台进行市集化校正，以愈加求实的姿态，强调未来可合手续发展。而茅台酒提价后，公司功绩详情味增强。

非白酒板块方面，啤酒行业走势相对沉静，开云2026世界杯中国官网*ST兰黄、香港生力啤以及华润啤酒本周股价杀青小幅飞腾，惠泉啤酒、青岛啤酒以及*ST西发（维权）周跌幅则在1%驾驭，举座相抵挡跌。

继五粮液后，古井贡酒成为又一只股价跌破百元的头部酒企，其本周跌幅也显赫高于另外两大徽酒企业口子窖和迎驾贡酒，资金出逃迹象理会。

《逐日经济新闻·将进酒》记者扎眼到，2025年全年和2026年一季度，古井贡酒营收净利均出现双降，且净利润降幅大于营收降幅，公司盈利才能正濒临挑战。

有券商机构示意，在主张层面，古井贡酒居品与渠谈均濒临一定压力，但结构优化突显出较强韧性。从居品端来看，中枢的年份原浆系列2025年营收145.92亿元，同比着落19.32%，占总收入的77.5%，一经公司收入的基本盘；古井贡酒系列2025年营收19.22亿元，同比着落14.25%，降幅小于中枢系列，彰显出环球价钱带的较强韧性；而黄鹤楼过甚他业务2025年营收20.26亿元，同比着落20.19%，受区域市集和洽及商誉减值影响连累理会。

渠谈端，古井贡酒线下渠谈手脚主力仍处于缓慢气象，2025年营收178.24亿元，同比着落21.85%，公司为了计划渠谈健康，主动延缓发货节拍、严控居品批价、加快渠谈去库，短期死心了部分鸿沟。

有业内东谈主士称，古井贡酒功绩与股价双双走弱世界杯开云，是企业主动和洽渠谈节拍、出清库存隐患所要承受的短期阵痛。脚下公司虽深陷盈利承压、资金避险离场的逆境，但环球价位居品展现出的抗跌属性、中枢大单品流露的收入基本盘，依旧为公司后续主张回暖留存底气。